«Рынок — это фрактал, а не линейная система, поэтому изменения неизбежны».

«Боже мой! Разве у нас уже не было большого скачка волатильности?» Вы могли бы воскликнуть после просмотра заголовка.

Ну, в этом все дело.
Вот о чем я говорю: в декабре 2017 года волновой теоретик Эллиотта, опубликованный утром 23 октября, продемонстрировал два графика волатильности фондового рынка.

Вот первый график вместе с замечаниями теоретика:«Постоянные новые максимумы цен на акции неделя за неделей и в последнее время изо дня в день привели к значительному снижению волатильности цен на акции до такой степени, что индекс волатильности CBOE только что достиг исторического минимума. Фьючерсный контракт VIX широко характеризуется как ставка на будущее, то есть как показатель ожидаемой волатильности… Низкая волатильность всегда приводит к высокой волатильности, но VIX никогда не оценивает эту неизбежность.»



( Читать дальше )

Почему у антиналичной толпы, вероятно, возникают такие мысли

Еще в сентябре 2017 года инвестирующей общественности было мало дела до наличности.

Фактически, прошло много лет с тех пор, как они так мало стали держать её в своих портфелях. Большая часть их денег была вложена в рынок.
Но наш финансовый прогноз Elliott Wave в то время гласил: «наличка — это не мусор» и дал некоторую перспективу с помощью этого графика и комментария (волновая маркировка доступна подписчикам):«Нижний график на диаграмме показывает результаты ежемесячного опроса по распределению активов, проведенного Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов. Инвесторы были очень напуганы в марте 2009 года после падения Dow на 54%, поэтому они выделили около 45% своего портфеля на наличные деньги. Теперь, когда Dow продвинулся на 8 лет, инвесторы по состоянию на конец июля выделяют только 14,5% своего портфеля на наличные деньги, а остальные — в акции и облигации. Это самый низкий процент с января 2000 года, после которого индекс Dow снизился на 38% к октябрю 2002 года.»



( Читать дальше )

Инвесторы «никогда не были так уверены в бычьих перспективах акций»
Вероятно, вы знаете, что инвесторы, использующие большое плечо, могут быть высоко вознаграждены или строго наказаны в зависимости от таких факторов, как время и размер рыночного движения.

Степень, в которой инвесторы используют кредитное плечо, также является индикатором настроений.

Прежде чем мы перейдем к тому, что происходит сейчас в конце 2018 года, позвольте мне показать вам, как EWI проанализировал плечи еще в июне 2007 года. Этот график и комментарий взяты из Elliott Wave Financial Forecast:

( Читать дальше )

Появляются прогнозы драматического роста — опять
В 1929 году экономист Ирвинг Фишер сказал:

Акции достигли того, что выглядит как постоянное высокое плато.

Три дня спустя на фондовом рынке произошло резкое погружение, и в конечном итоге последовала Великая депрессия.

Роковое выступление Фишера стало легендарным, но это был не последний раз, когда обозреватель фондового рынка сделал смелое предсказание.Как заметил Роберт Пректер в книге «Conquer the Crash»:

«Одна вещь, которая неоднократно случается у вершины фондового рынка, заключается в том, что инвесторы резко повышают свои прогнозы роста. В 1999-2000 годах… появились книги, прогнозирующие к Dow 36 000, Dow 40,000 и Dow 100,000.»

Как мы знаем, эти прогнозы пришлись как раз на начало медвежьего рынка в 2000 году. Рынок быков сопровождается чувством, что акциям некуда идти, кроме как вверх.



( Читать дальше )

«Рынок является драйвером, а не наличные»
30 октября я наблюдал за каналом деловых новостей, когда участник дискуссии предположил, что «наличные деньги вне игры» приведут к ралли фондового рынка.

В тот день Dow торговал почти на 300 пунктов вверх, поэтому настроения были позитивными, и группа ученых мужей объясняла причины, по которым октябрьский «провал» закончился, а быки вернулись.

Только время покажет, верны ли их бычьи взгляды. Но, если ралли действительно произойдет, это будет не из-за наличных денег вне игры.В февральском финансовом прогнозе «Волна Эллиота» в феврале 2010 года был рассмотрен миф о том, что наличные деньги вне игры являются бычьим фактором с этим графиком и комментарием:

( Читать дальше )

«Толпа не покупает акции других стран разумно»
Давайте посмотрим наш Elliott Wave Financial Forecast, начиная с сентября 2000 года.

Он показал график экстремальных зарубежных закупок акций США за месяц до вершины NASDAQ в этом году. В этом выпуске говорилось, что этот показатель также относится к глобальным фондовым индексам:

«Иностранцы делают свои самые большие вложения, когда основные тенденции вот-вот развернутся. Как пояснил Боб Пректер в «Prechter's Perspective»: «Никакая толпа не покупает акции других стран разумно»… Например, после долгих лет незаинтересованности иностранцы стали чистыми покупателями японских акций, а The Elliott Wave Theorist использовал приток иностранных денег для определения фазы завершения одного из крупнейших бычьих рынков в истории.»

Дыигаясь дальше к другому ключевому периоду фондового рынка, августовский Elliott Wave Financial Forecast 2007 года показал этот график и сказал:

( Читать дальше )

Финансовые новости часто являются противоположным сигналом
В мире инвестиций все не так, как кажется.Как сказала Алиса в «Приключениях Алисы в стране чудес» Льюиса Кэрролла:«Если бы у меня был свой собственный мир, все было бы глупо. Ничто не было бы таким, потому что все было бы тем, чем оно не является. И, наоборот, неразумно, что бы это было не так, и что бы это было так, Понимаете?»Алиса стала бы хорошим инвестором.Видите ли, в Стране чудес Инвестиций новости всегда плохи в начале бычьего рынка. И наоборот, новости всегда хороши в начале большого спада.В октябре 2007 года, если вы помните, в США была «экономика златовласки»: не слишком жарко, не слишком холодно и очень поддерживает дальнейший рост на фондовом рынке, по мнению большинства экспертов. DJIA поставил максимум в этом месяце и упал более чем на 50% до минимума марта 2009 года. И на этом низком уровне, со многими экономическими условиями, напоминающими Великую депрессию, фондовый рынок нашел дно и никогда не оглядывался назад.

( Читать дальше )

Октябрь принес реальное кровопролитие на фондовые рынки по всему миру. Dow Jones Industrial Average и S&P 500 только что стали отрицательными по году, а акции Японии, Китая и Германии также падают. В то время как ведущие индексы падают, неудивительно, что страдают и другие страны. Индекс DJ New Zealand, например, снизился на 11% с конца августа и выглядит особенно уязвимым для дальнейшей слабости.
Недельный график индекса DJ New Zealand дает представление о волновой структуре всего посткризисного бычьего рынка. Менее чем за десятилетие индекс почти утроился, поднявшись с 104,42 в марте 2009 года до 284,63 в августе 2018 года. Это прирост составляет 173% или 10,6% в год. Проблема для инвесторов, которые сейчас хотят купить, заключается в том, что структура ралли сформировала пятиволновый импульс, обозначенный I-II-III-IV-V. Также видны субволны волны III. Согласно теории волн Эллиотта, после каждого импульса следует трехволновая коррекция. Так как текущее падение по-прежнему слишком мелкое по отношению к импульсному паттерну, мы считаем, что индекс DJ New Zealand по-прежнему уязвим. Вероятно, медведи нацелены на зону поддержки, оставленную на максимуме 2007 года около отметки 200. Другими словами, еще 50-60 пунктов или 20% — 25% могут быть потеряны до того, как ситуация начнет улучшаться. Просто потому, что акции Новой Зеландии дешевле по сравнению с прошлым августом, это не значит, что они достаточно дешевы. По нашему мнению, еще слишком рано покупать провал. Медведи остаются в безопасности.перевод отсюда

«Большие спекулянты часто делают свои самые большие ставки вблизи разворота тренда».
Вы слышите много объяснений относительно того, что происходит с фондовым рынком. Вот одно объяснение, которое вы не найдете в мейнстриме.

Волатильность фондового рынка с конца июля по начало октября была необычайно низкой. S&P 500 не закрывался с изменением более 0,8% в любом направлении в течение 50 дней подряд, самая длинная такая серия с 1968 года.

Наше краткосрочное обновление США 8 октября поделилось этими фактами с подписчиками, показало этот график и сказало:«Крупные спекулянты делают свою самую большую ставку почти за год, когда волатильность рынка будет оставаться подавленной. На прошлой неделе эта когорта спекулянтов увеличила свою чистую короткую позицию на фьючерсах VIX до 140 444 контрактов, что является самой большой ставкой на понижение VIX с ноября 2017 года. Крупные спекуляции часто делают свои крупнейшие ставки вблизи разворота тренда, в самое неподходящее время.»



( Читать дальше )

Широко распространенное убеждение в том, что акции и ставки «связаны», ведёт в никуда
В середине торговой сессии 16 октября, когда DJIA поднялся на несколько сотен пунктов, известный финансовый сайт написал:

«Корпоративные новости о доходах наряду с прочными экономическими данными помогли поднять настроение инвесторов и повысить Dow на 400 пунктов.»

Но вы знаете, что большинство, если не все, экономических данных за последние несколько месяцев были «прочными», даже когда DJIA сбросила более 1300 пунктов 10-11 октября. Более того, корпоративный доход также был сильным до этого двухдневного обвала на фондовом рынке.

15 октября наше U.S. Short Term Update указало на аналогичные дефектные аргументы, которые побудили бы вдумчивого инвестора почесать голову. Во-первых, Short Term Update показало последние заголовки:

«Повышение процентных ставок ударит по высокотехнологичным акциям (Associated Press, 11 октября)



( Читать дальше )